国货运动品牌2023中期业绩普涨12%以上 安踏增利超3成

日前，国货运动品牌2023年中期财报陆续出炉，营业收入普遍恢复强劲增长。

今年上半年，安踏体育营收涨14.17%达296.45亿元，保持国货运动品牌领先;李宁营收提升12.98%至140.19亿元;特步国际上半年收入65.22亿元，同比增长14.76%;361°营收增长幅度最大，较去年同期增长18%至43.12亿元。

国货运动品牌2023年上半年营收情况营收营收增幅净利润净利润增幅安踏体育296.45亿元+14.17%47.48亿元+32.3%李宁140.19亿元+12.98%21.21亿元-3.11%特步国际65.22亿元+14.76%6.71亿元+13.94%361度43.12亿元+18%7.66亿元+26.81%361°营收增幅最大：电商和儿童业务增速明显

2023年上半年，361°儿童业务收益增长33.4%至9.1亿元，电商业务收入增长38%至10.8亿元，这是361°集团旗下增长最快的两项业务。

1、儿童业务

在全民运动意识提升及体育消费向户外迁移等有利因素的带动下，儿童及青少年专业运动需求持续升温。361°儿童以“热爱吧，少年 !”为品牌宣言，定位为“青少年运动专家”，聚焦儿童及青少年运动市场，发力跑步、跳绳、篮球、 足球等品类，建立了不同需求的产品矩阵。

上半年，361°儿童在鞋类产品上，一方面升级迭代核心科技，提升产品专业性，推出配备高端科技的闪羚跳绳鞋3.0及4.0、弹力簧跑鞋3.0及风透跑鞋4.0等，不断丰富产品矩阵;另一方面，产品设计加大融合童趣与时尚，今年已推出坦克鞋、玉兔鞋、恐龙鞋、水果鞋等联名爆款IP产品。

在服装产品上，先后推出迅弹科技、易去污科技、冰肤科技、 烯暖科技等创新科技，满足不同细分场景下儿童及青少年运 动生活的著装需求;其中，中高价位段的运动产品广泛使用鲁道夫银离子抑菌科技，银离子具备抗菌防臭， 抗菌清新、凉爽舒适、安全、环保、广谱、持久、强效抗菌等功能。

在体育营销上，361°儿童组织了“触地即燃 · 少年 篮球训练营”、“触地即燃 · 少年赛”，通过官宣吕晓明为361°少年篮球总教练、丁威迪探营少年篮球训练营等活动助力训练营发展。

在销售渠道上，报告期内，361°集团共有2448个销售网点在售儿童产品，较去年增加160家。按照区域划分，约69.6%位于中国三线或以下城市，而6.2%及24.2%分别位于 中国一线及二线城市。

2、电商业务

上半年，361°集团电商业务(天猫淘宝、京东、唯品会、抖音、小红书等)收入达10.79亿元，约占总营收的25%，同比增长高达38%。

现阶段，361°集团在电商平台出售的是网络**品，与实体店出售产品形成差异化，网络**品主打“高性能”、“高颜值”和“有个性”。报告期内，361°的部分资源在向电商渠道倾斜，361°品牌的多款新品选择在电商平台首发，同时电商平台**产品也拉动了该渠道的业绩上涨。

安踏净利润涨幅最大超三成：FILA走出盘整期，集团广告支出减少

2023年上半年，安踏收入同比增长14.2%，达296.5亿元，逼近300亿大关。这一数字与疫情前2019年同期相比实现翻番。

其中，股东应占溢利(不包括分占合营公司损益影响)同比大幅增长39.8%，达52.6亿元;股东应占溢利(包括分占合营公司损益影响)同比增长32.3%至47.48亿元。此外，毛利率同比上升1.3个百分点，至63.3%，达历年最高水平。

净利润大幅增长，其缘由有四方面：

第一，DTC转型成效显著。截至今年6月底，已经有7600家安踏门店完成DTC转型。采取DTC模式的安踏业务收入增21.8%至80.85亿元，占安踏业务的57.1%;电商模式的安踏业务收入增长1.4%，占比32.7%;传统批发模式下安踏业务收入下降32.6%，仅占比10.2%。

库存方面，安踏上半年存货减值1.89亿元，而2022年上半年为2.28亿元，库存周转天数同比下降21天，降幅接近15%。安踏表示，随着零售市场复常，库存情况已回到健康水平。

第二，“现金奶牛”FILA也已走出2022年的盘整期，今年上半年重回增长轨道。上半年，FILA品牌收入同比增长13.5%至122.29亿元，营收占比为41.3%，经营溢利同比增近50%，经营溢利率达29.7%，恢复到历史最好水平，库销比回到了5倍以内的健康水平，新品售罄率超80%。

除了安踏和FILA，包括DESCENTE(迪桑特)及KOLON SPORT(可隆体育)在内的所有其他品牌收入同比大增77.6%，达32.46亿元，经营溢利率同比上升8.7个百分点至30.3%，总收益较2019年同期增长超过3.5倍。

第三，安踏旗下Amer Sports(亚玛芬)合营公司创下历史最佳业绩，收入同比增37.2%至132.7亿元。安踏表示，上半年合营公司基本达到盈亏平衡，经营利润基本覆盖收购贷款利息及收购溢价分摊。

第四，除研发、人员开支保持稳定外，上半年安踏广告及宣传开支占收入比例下降3.2个百分点至7.1%。安踏称，由于2022年同期进行北京冬奥推广宣传产生较多费用，而本财政期内相对较少大型广告及营销项目，同时高端品牌开店及店铺升级进度放缓，相关开支因而减少。

李宁净利润增幅为负：折扣力度大、拓店数量大所致

李宁披露2023年中期财报数据显示，2023年上半年，李宁营收140.19亿元，同比增长13%，净利润21.2亿元，上年同期21.89亿元，同比下滑3.11%，毛利率从上年同期的50%下降至48.8%。

在2022年，李宁的毛利率就出现了下滑。当时对于毛利率下滑，李宁解释原因有三：一是，因受疫情影响，2022年市场消费需求疲软势头较为明显，因此加大了零售终端和线上渠道的折扣力度。二是，原材料及人力成本上涨，采购成本也随之上升。三是积极消化库存的同时，优化库龄结构，增加新品储备以应对疫情后的市场发展和流水需求。

这一次是自2020年中报以来李宁首次出现的净利负增长。此前在国潮、国货消费趋势下，李宁一直维持着高增长的状态。尤其是在2021年，李宁的增长达到顶峰，这一年，李宁收入达225.72亿元，比上年增长56.13%，净利润40.11亿元，增长136.14%。

净利润、毛利率负增长的背后，李宁面临着几大困境：

1、疯狂开店后疯狂闭店。2022年下半年李宁净开店491家，大概是2021年李宁全年净开店数量(204家)的两倍多。但在今年上半年，李宁门店数减少至7448家，净关店数量达到155家。

2、新开门店中，不少是李宁的直营店，这将会直接反映在成本支出中。今年上半年的财报中，李宁的销售及经销开支同比增长16.7%至39.48亿元，占营收比例增加0.9个百分点;行政开支则同比增长14%至5.91亿元。

3、闭店后，打折清库存成为必然。《北京商报》消息称，李宁新品3个月折扣率由2021年的80%-90%低段降至2022年的70-80%高段;而新品3个月售罄率则由60%-70%低段降至50%-60%低段。

虽然李宁上半年的毛利率、净利润成绩不理想，但2023H1李宁篮球、跑步、健身三大核心专业运动品类零售流水总占比达到65%，为2020年同期以来四年新高;同时，李宁鞋业务占比达到54%，保持超过服装占比。

在此次的业绩说明会上，李宁方面重申了李宁的定位——具有时尚性的国际一流专业运动品牌。未来，李宁将持续深耕“单品牌、多品类、多渠道”策略，，持续聚焦篮球、跑步、健身、羽毛球以及运动生活五大核心品类，聚焦运动科技创新，全方位布局功能性产品，展现品牌运动基因。